来源：ayx官网爱游戏登录最新下载 发布时间：2024-07-21 07:43:42
2021 年收入同比添加 20.45%，归母净利润同比添加17.30%。公司2021 年完成盈余收入19.10亿元，同比添加20.45%；归母净利润2.53亿元，同比添加17.30%，成绩添加首要系核电阀门及乏燃料后处理设备交货量添加，动力职业对阀门和法兰、锻件的需求添加所造成的。2021 年毛利率/净利率为31.23%/13.27%，同比下降0.91/0.36个pct，首要系原材料价格继续上涨所造成的。2021 年公司出售/办理/研制/财务费用率为5.60%/4.45%/4.17%/0.56%，同比变化-0.84/-4.35/+0.08/-0.55 个pct，公司全体期间费用率操控杰出。
公司运营性现金流净额1.99亿元，同比添加32.05%，回款杰出。2022年公司运营方针为营收同比添加10%-30%，净利润同比添加15%-35%。新接订单再创新高，同比添加119.59%。分事务看，公司冶金/核电/动力/节 能 服 务 营 收 分 别 为 4.88/5.05/5.71/1.10 亿 元 ， 同 比 变 动-0.58%/+45.61%/+31.42%/-36.73%，冶金同比回落系双控方针导致冶金项目开工延期；核电添加系核电阀门及乏燃料设备交货量添加；动力事务添加系公司商场开辟作用闪现，销量添加；节能服务同比下降首要系项目建造出资期长，部分高炉检修及环保趋严导致限产。从订单来看，公司2021 年新增订单50.33亿元，同比添加119.59%，再创新高，首要系动力、节能项目订单大幅度添加，详细来看，核电（含R 项目）/冶金/动力/无锡法兰/瑞帆节能分 别 为 7.50(2.07)/6.00/2.02/6.54/28.27 亿 元 ， 同 比 变 动+14.50%/+3.45%/+32.89%/+34.29%/+576.32%。
核电转向活跃有序开展，预期公司深度获益。2021年国家新批阅核电机组5台，“十四五”规划中提出核电转向活跃有序开展，核电预期构成批量化建造趋势。公司作为核级蝶阀、球阀龙头，市占率超越90%，预期公司深度获益。此外，我国乏燃料后处理火烧眉毛，商场空间宽广，公司已切入乏燃料处理范畴，在首个乏燃料后处理项目中已取得约3.7亿元订单，第二个项目也在投标过程中，核电职业景气向好叠加乏燃料空间宽广驱动公司成绩继续添加。
出资主张：公司为特种阀门龙头，冶金动力事务稳健添加，核电事务获益职业景气量向好敏捷添加，一起公司经过“阀门管家”切入冶金通用阀门，并在节能、氢能阀门范畴不断有所突破。考虑到疫情对制造业的影响，咱们下调公司 2022-24 年归母纯利润是 3.29/4.28/5.64 亿元（2022-23 年前值3.92/4.80亿元），对应PE 22/17/13倍，保持“买入”评级。